預計2009年機械行業或將增速20%左右

近5年來，機械行業(ye) 的增速一直保持在30%以上，即使2008年麵臨(lin) 國內(nei) 外經濟緊縮、鋼材成本上升等負麵因素的影響，前三季度機械行業(ye) 增速仍達到了27.8%，出口同比增長31.91%。

　　其中，工程機械、重型礦山、船舶製造、電工電器、石化裝備等子行業(ye) 依然是其中亮點。

　　根據中信證券宏觀分析師預計，2009年中國GDP和固定資產(chan) 投資增速均較2008年有明顯下降，考慮到行業(ye) 技術進步、政策扶持、性價(jia) 比優(you) 勢等因素，進口替代速度加快可部分彌補內(nei) 需減速，機械行業(ye) 國內(nei) 需求將小幅回落。

　　2009年機械設備的出口雖然麵臨(lin) 全球經濟減速所帶來的外部需求減速的不利因素，但考慮到中國機械產(chan) 品的競爭(zheng) 力、銷售網絡的完善和國家對機械產(chan) 品出口的政策支持，預計行業(ye) 2009年出口增速將在20%-25%之間。

　　綜合考慮國內(nei) 需求和出口情況，預計機械行業(ye) 2009年增速在20%左右。行業(ye) 在2009年將是機遇與(yu) 風險並存。

　　就具體(ti) 子行業(ye) 而言，工程機械行業(ye) 在景氣迅速回落之後，有望迎來新的曙光。隨著一係列刺激經濟政策和基礎設施建設項目的落實，2008年四季度或將成為(wei) 工程機械行業(ye) 的景氣低穀，2009年行業(ye) 或呈現"前低後高"走勢，全年增速約在15%左右。

　　雖然全球造船市場2009年麵臨(lin) 船價(jia) 下跌和訂單減少的壓力，但中國造船業(ye) 全球競爭(zheng) 力穩步提升，隨著高價(jia) 船的實現和造船效率的提高，國內(nei) 造船業(ye) 的效益仍將再**高。

　　同時，影響造船行業(ye) 的前期負麵因素也正逐步消除。自2008年8月以來，船板價(jia) 格的快速回落將有助於(yu) 緩解前期船企成本上漲的巨大壓力；進入2008年7月份以來，人民幣升值的趨勢明顯放緩，而且2009年人民幣貶值的可能性正在加大。人民幣匯率風險的降低將有助於(yu) 中國船舶行業(ye) 擴大出口及確保收益。

　　考慮到未來幾年政府將加大鐵路和城市軌道交通的投資，對應的鐵路車輛和城市軌道交通車輛采購也將大幅增加，軌道交通製造業(ye) 將迎來巨大發展機遇。預計未來5年軌道交通製造業(ye) 收入年均增速可以達到30%。

　　就機床行業(ye) 而言，考慮到行業(ye) 的下遊需求和政策扶持，數控機床是未來發展方向，機床行業(ye) 收入增速約為(wei) 18%左右，數控機床增速約為(wei) 25%左右。

　　綜上，2009年機械行業(ye) 的複蘇值得期待，考慮到目前行業(ye) 估值水平已經處於(yu) 曆史底部，維持機械行業(ye) "強於(yu) 大市"的投資評價(jia) 。在2009年行業(ye) 需求增速下滑的背景下，建議重點關(guan) 注以下四類公司：直接受益於(yu) 政府投資的公司，涉及鐵路設備、工程機械等子行業(ye) ；自主**能力強的公司；有訂單保障、業(ye) 績增長確定性強的公司；經營穩健、財務**的公司。